沐鸣2首页推进专项立法 壮大REITs市场

　　本报记者 黄一灵

　　“推动不动产投资信托基金（REITs）专项立法，完善顶层设计，有助于推动REITs市场健康、有序、长远地发展。”3月6日，华夏基金总经理李一梅在接受中国证券报记者采访时表示。

　　近日，全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春建议，加快REITs专项立法。业内人士表示，加快REITs专项立法，有利于完善顶层设计，有利于推动REITs市场长期健康发展。

　　利于REITs市场长远发展

　　我国是基础设施建设大国，经过多年投资建设，在基础设施等领域形成了一大批存量资产，为推动经济社会发展提供了有力支撑。作为支持基础设施领域发展的金融创新工具，我国REITs市场自试点以来已实现首发30单、扩募4单，募资合计超1000亿元。

　　为进一步壮大REITs市场，蔡建春认为，依托证券法在国务院层面制定REITs专项条例，是相对现实可行的安排。该路径能全面解决REITs面临的各项制度制约，有利于推动REITs市场发展壮大。

　　李一梅称，推动REITs专项立法，完善顶层设计，有助于推动REITs市场健康、有序、长远地发展。北京大学光华管理学院副院长张峥表示，从推动REITs市场长期健康发展的角度来看，REITs的产品模式应进行优化，而优化的本质是要形成一个适配性更强的REITs制度。因此，REITs专项立法具有重大意义，可以说该提案的提出正当其时。

　　建立REITs产品规则体系

　　具体而言，在立法重点上，蔡建春建议明确“REITs属于证券法规范的证券品种，REITs发行交易相关安排，REITs管理架构和持有人会议机制，REITs税收、会计处理、国有资产转让等相关配套机制，REITs市场的监管安排和法律责任”五方面内容。

　　“明确REITs在证券法中的地位，能为REITs提供更为明确的法律框架，对于规范操作流程、保护投资人利益至关重要。”李一梅表示，同时，建立“REITs载体＋项目公司”的产品结构，并建立健全REITs持有人会议机制和管理架构，形成项目公司承载底层资产经营管理职责和份额持有人对重大事项参与决策的良性互动，既有利于份额持有人积极参与重大事项决策并享受经营成果，又有利于底层产品管理的公开透明，赋能底层资产管理过程，从而提高运作效率，提升管理水平。

　　此外，对于明确REITs税收、会计处理、国有资产转让等相关配套机制，李一梅认为，这既有助于提升发行人积极性，扩大REITs市场规模，也有助于提升投资者配置意愿，吸引多样化资金参与投资，这些都有利于为REITs市场长远发展奠定坚实基础。

　　在张峥看来，REITs专项立法的核心目的，就是建立一套充分匹配REITs产品自身特点的规则体系。“这里面要解决三个问题，包括如何充分体现REITs的核心制度特点？如何更好地实现主动管理和产融结合？如何进一步保护投资者（特别是中小投资者）的利益，为投资者创造价值？我们期待在各界共同努力下，加快推动相关领域的研究和政策落地。”张峥说。